都多政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

近年来，生图中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、生图每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。房地产开发贷的增速可能有所加快，都多支持房地产市场逐渐企稳。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，生图但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，生图部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，都多而应从更广的视角看待这一问题。央行四季度货币政策执行报告提出，生图合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

无论是国债还是地方债券，都多发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，都多约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。从历史经验看，生图资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，都多始终保持货币政策的稳健性。

我们认为，生图货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。但年初央行将两步并成一步，都多且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

生图一是政府发债需要得到市场资金的支持。2月9日，都多央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

未来债券融资增速有望进一步提升，生图债券发行有可能继续放量。都多这是对货币政策稳健性的基本要求。